期货喊单直播间 美联储在市场上降低利率和提高利率发生了什么?

2021-03-01 11:01  评论 0 条

美国联邦储备委员会(Federal Reserve,简称:美联储)将在放松货币政策的道路上走不动,【期货喊单直播间】但市场已开始大幅提高利率。

2月25日,10年期美国国债收益率连续超过1.5%和1.6%的两个关口,日内飙升23个基点。

美国国债收益率是全球金融资产定价最重要的基准,影响着其他国家国债收益率。近年来,中国10年期债券的收益率也在大幅上升。德国和英国等国的10年期债券收益率大幅上升。

此前一直在下跌或变动的美国短期国债收益率,本周也开始大幅上升。2月25日,7年期短期收益率上涨5个基点以上,刷新日高点1.1882%;5年期收益率大幅上涨至0.8617%,日内上涨约26个基点;两年期国债收益率升至0.1877%,日内上涨约6个基点;30年期国债收益率接近2.4%,日内上涨约16个基点。短期收益率之所以长时间保持在低位,主要是因为美联储(fed)一再压低。

美国联邦储备委员会(fed,美联储)无视公债收益率上升,故意保持宽松政策,旨在突显美国经济的困难,降低通胀预期并提振市场。鲍威尔在最近两天的众议院银行委员会听证会上说,不应该担心通货膨胀,就业仍然相当困难。如果我们停止购买债券,美联储将一次又一次地向市场发出明确的信号,美联储将继续实施季度宽松的货币政策。

鲍威尔强调,我们的政策仍然是适当的,因为失业率仍然很高,劳动力市场还远远没有达到充分就业。

然而,对经济过热的担忧一直在上升。鲍威尔表示,目前某些资产的价格确实“在一定程度上”偏高,但美国经济要恢复到疫情前的水平还有很长的路要走。

对通货膨胀的判断通常反映了美联储当前的政策取向,他认为通货膨胀不是当前的问题。他以目前芯片短缺导致汽车价格上涨为例,表示这种暂时现象不能称为通货膨胀。“这并不一定会导致通胀,这是一种年复一年自我重复的现象,而不是一次性的价格飙升。”

鲍威尔表示,在基数效应和美国经济重新开放后需求飙升的影响下,美联储预计通胀将上升,但仍“有应对的工具”。

他还指出,美联储有信心将通货膨胀率提高到目前的低水平,并达到平均通货膨胀率2%的目标。

事实上,美联储,正如市场上许多大参与者所判断的那样,“我们生活在一个世界面临严重通缩压力的时代,所有主要发达经济体的央行都很难实现2%的通胀目标。”至于需要多长时间才能达到通胀目标,鲍威尔说,“可能需要三年以上的时间。”他说,在此期间,美联储将发布通胀季度评估报告。

而在笔者看来,目前市场的典型特征是,市场可能高估了通胀,而美联储可能忽视了新冠以前转折点来临后对市场预期的影响。

近期,美国十年期国债收益率飙升的最大的基础是疫情的好转,疫情好转对于市场的冲击是很多人估计的不充足的。此次疫情影响了人们的生产和生活,对于许多经济形态进行了重构,按照一般的预期,疫情好转,经济恢复常态,金融市场的走势应该恢复到和疫情前相当,但是市场总是要超调,比如,在疫情发生后,美元大幅下跌,跌幅达8%之多,如果疫情恢复后,美元反弹回去,对金融市场会产生怎样的冲击?这一点很多人是漠视的或者没有看到的。

从去年年末开始石油、铜等大宗商品价格就开始飙升,一方面是受中国经济恢复较早,需求爆发的影响,另一方面欧美的经济生活也开始逐渐复苏。到了今年大宗商品大爆发,则主要受疫情好转的预期影响,这对于未来的通胀预期影响是很大的。更何况拜登上台后实行1.9万亿的财政刺激,其他欧美国家还会效仿,这也让通胀的预期加了一把火,所以国债收益率开始飙升。

也就是在美联储偏于保守的时候,市场开始激进,市场主动加息,风险溢价已经变化。央行只能控制基础货币的数量,但是银行的派生货币创造和货币乘数都是市场在起作用。

不过本质上讲,这次市场高估了通胀,笔者更同意鲍威尔的看法,【期货行情软件】目前世界经济仍然现在深深的通缩阴影中,经济格局没有变化,产品和服务过剩,需求不足,全球化的加速、高新技术的运用和人口老龄化对于通胀和就业早就重新定义,通胀从长期来讲还是一个奢侈品。

注:文章来自网络。

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